貿(mào)易商從5月囤糧至今利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到300元/噸左右，后期玉米繼續(xù)上漲壓力增加。雖然前期華北玉米價(jià)格高企，可以考慮從東北采購(gòu)，但經(jīng)過(guò)此輪下降行情，東北發(fā)運(yùn)利潤(rùn)已經(jīng)不大。
后期華北玉米缺口并不明顯
本周，華北地區(qū)玉米價(jià)格止?jié)q，其中山東玉米價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。6月29日，山東濰坊深加工企業(yè)14.5%水分玉米主流收購(gòu)價(jià)1880～1990元/噸，比上周下降60元/噸；河北石家莊1800～1820元/噸，河南鶴壁1880～1910元/噸，均持平。
今年不完善粒小麥較多，優(yōu)質(zhì)麥行情仍然看好，小麥貿(mào)易有利潤(rùn)也堅(jiān)定了貿(mào)易商出售玉米的決心。
目前來(lái)看，后期華北地區(qū)玉米缺口并不明顯。一是此輪貿(mào)易商放糧預(yù)計(jì)可以支撐華北地區(qū)10天至半個(gè)月的用糧；二是前期華北地區(qū)拍賣的近400萬(wàn)噸玉米預(yù)計(jì)一半以上仍未出庫(kù)，后期可支撐華北地區(qū)半個(gè)月左右的用糧；三是華北地區(qū)正常輪換陸續(xù)展開(kāi)，預(yù)計(jì)能有百萬(wàn)噸左右的正常輪換糧供應(yīng)市場(chǎng)，可支撐華北用糧一周左右；四是目前用糧企業(yè)大多備有近1個(gè)月的庫(kù)存。再考慮到8月下旬部分春玉米上市能夠?qū)κ袌?chǎng)形成有效供應(yīng)，后期華北地區(qū)用糧缺口并不明顯。
因此，如果考慮到國(guó)家去庫(kù)存的情況，關(guān)內(nèi)地區(qū)應(yīng)當(dāng)及早投放2014年產(chǎn)移庫(kù)玉米。否則，華北地區(qū)用糧偏緊，一方面可能會(huì)迫使部分企業(yè)向東北采購(gòu)臨儲(chǔ)玉米，導(dǎo)致玉米價(jià)格居高不下；另一方面，一旦缺口被東北玉米彌補(bǔ)，后期關(guān)內(nèi)2014年產(chǎn)移庫(kù)玉米去庫(kù)存將難以實(shí)現(xiàn)。
本年度小麥替代玉米量增
目前預(yù)計(jì)全國(guó)范圍內(nèi)不完善粒超標(biāo)小麥在1500萬(wàn)噸以上，比去年同期高500萬(wàn)噸左右。從企業(yè)反映的情況看，國(guó)內(nèi)部分飼料企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始使用不完善粒超標(biāo)小麥，當(dāng)前主要以鴨料為主，雞料的添加比例正在提高，部分大豬料也可以一定比例添加。
考慮到小麥大量進(jìn)入飼料主要發(fā)生在6～9月份，預(yù)計(jì)2015/2016年度（按玉米年度算）我國(guó)飼料小麥?zhǔn)褂昧繛?000萬(wàn)噸，比上年度增長(zhǎng)180萬(wàn)噸。
成交量下滑后期投放引關(guān)注
本周計(jì)劃銷售超期儲(chǔ)存和嬸?囤玉米290.7萬(wàn)噸，比上周下降159.6萬(wàn)噸；實(shí)際成交66.7萬(wàn)噸，下降165.7萬(wàn)噸；成交率22.95%，下降29個(gè)百分點(diǎn)。
值得關(guān)注的是，關(guān)內(nèi)2012年產(chǎn)移庫(kù)玉米供應(yīng)見(jiàn)底。目前關(guān)內(nèi)地區(qū)剩余可拍賣的2012年產(chǎn)玉米主要集中在西南地區(qū)，其他地區(qū)所剩無(wú)幾。由于2013年產(chǎn)移庫(kù)玉米基本已經(jīng)轉(zhuǎn)儲(chǔ)輪換，后期關(guān)內(nèi)地區(qū)可拍賣的玉米主要來(lái)自于2014年產(chǎn)的移庫(kù)玉米，總量約300萬(wàn)噸。
東北地區(qū)嬸?囤玉米成交仍然火爆，剩余玉米可能集中在黑龍江。這意味著，如果后期東北不投放正常存儲(chǔ)的玉米，投放的玉米將集中在黑龍江地區(qū)，考慮到品質(zhì)和存放地點(diǎn)等因素，后期成交率可能下滑。
南北港口玉米價(jià)格繼續(xù)上漲
6月29日，北方錦州及鲅魚(yú)圈港口玉米到貨成本為1850~1900元/噸，理論平艙價(jià)格為1900～1950元/噸，比上周上漲50～100元/噸。日均到貨在1萬(wàn)噸左右，主要是由于發(fā)往南方港口利潤(rùn)達(dá)100元/噸，吸引貿(mào)易商發(fā)貨。
廣東港口玉米15%水分遼吉輪換玉米價(jià)格為2150～2160元/噸，比上周上漲50～100元/噸。隨著北方港口發(fā)貨增加，預(yù)計(jì)7月上旬前能有約45萬(wàn)噸的內(nèi)貿(mào)玉米集中，將對(duì)后期玉米價(jià)格有所壓制。
淀粉價(jià)格回落加工利潤(rùn)良好
6月29日，吉林長(zhǎng)春玉米淀粉出廠報(bào)價(jià)為2300～2320元/噸，遼寧沈陽(yáng)2300～2350元/噸，均與上周持平；河北石家莊2350～2400元/噸，山東濱州2400～2450元/噸，均下降50～100元/噸。
如果不考慮補(bǔ)貼和折舊，吉林長(zhǎng)春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利302元/噸，比上周下降3元/噸；山東濱州地區(qū)理論盈利127元/噸，比上周下降38元/噸，但仍處于近一年來(lái)的較高水平。6月后吉林補(bǔ)貼將結(jié)束，但由于加工利潤(rùn)較好，預(yù)計(jì)開(kāi)工率不會(huì)下滑。本周國(guó)內(nèi)淀粉行業(yè)開(kāi)工率為80%，處于近年來(lái)的高點(diǎn)。