本月下旬，我國(guó)大部分地區(qū)迎來(lái)較強(qiáng)寒潮，其中華中、華南等地更是遭遇大雪侵襲。而上述兩個(gè)區(qū)域正是水產(chǎn)養(yǎng)殖較為集中的地區(qū)，可謂菜粕的傳統(tǒng)銷(xiāo)區(qū)。理論上強(qiáng)降溫及雨雪天氣將很大程度上不利于水產(chǎn)養(yǎng)殖，其中廣西地區(qū)更是有多達(dá)10多萬(wàn)尾羅非魚(yú)死于寒潮。但作為水產(chǎn)飼料主要原料之一的菜粕價(jià)格非但沒(méi)跌，反而小幅上漲。筆者認(rèn)為，年前下游飼料廠(chǎng)集中備貨、工廠(chǎng)后市挺粕空油的預(yù)期以及DDGS等競(jìng)爭(zhēng)品種的進(jìn)口減少是導(dǎo)致近期菜粕行情維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的三大主因。

 

　　飼料廠(chǎng)年前集中備貨，雪天運(yùn)輸難

 

　　按照往年慣例，春節(jié)之前下游飼料企業(yè)，特別是水產(chǎn)飼料廠(chǎng)將根據(jù)春節(jié)后生產(chǎn)需求而進(jìn)行備貨采購(gòu)，因此近期菜粕市場(chǎng)需求是支撐行情走強(qiáng)的根本原因。由于今年菜粕行情一瀉千里，水產(chǎn)飼料廠(chǎng)在入冬之時(shí)幾乎均未進(jìn)行冬季儲(chǔ)備，菜粕現(xiàn)貨基本隨用隨采。但需要注意的是，春節(jié)假期結(jié)束后，3月份即將到來(lái)，水產(chǎn)飼料企業(yè)即將著手制定新一年度生產(chǎn)計(jì)劃及相應(yīng)原料采購(gòu)計(jì)劃，而年后國(guó)產(chǎn)菜籽尚未收獲，進(jìn)口菜籽到港料將同比下降（16年1-5月預(yù)計(jì)進(jìn)口量174萬(wàn)噸，低于去年同期的180萬(wàn)噸），屆時(shí)菜粕供應(yīng)或?qū)⒊钢狻Ｒ虼四昵吧鲜銎髽I(yè)更傾向于集中采購(gòu)菜粕備庫(kù)，菜粕需求已獲得需求方面的有力提振。此時(shí)降雪天氣導(dǎo)致華南、華中運(yùn)輸受阻，運(yùn)費(fèi)隨即上漲，菜粕采購(gòu)成本增大。

 

　　菜油拍賣(mài)壓制油價(jià)，挺粕心理強(qiáng)

 

　　近三周?chē)?guó)儲(chǔ)菜油拍賣(mài)均以較高的成交率告終，三次拍賣(mài)合計(jì)成交數(shù)量高達(dá)19萬(wàn)噸，使得菜油市場(chǎng)供應(yīng)壓力驟增，而國(guó)儲(chǔ)陳油尤為低廉的拍賣(mài)價(jià)格更是壓制整體菜油市場(chǎng)行情看跌。目前國(guó)產(chǎn)菜油，尤其是國(guó)儲(chǔ)油的去庫(kù)存已經(jīng)成為當(dāng)前市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)的主要行為，陳油拋儲(chǔ)恐將貫穿整個(gè)2016年。如此以來(lái)，油企若想改善壓榨利潤(rùn)，只能是著眼于菜粕行情的堅(jiān)挺，因此油廠(chǎng)方面將不可避免的產(chǎn)生挺粕空油心理。菜粕行情得到油廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)策略的支撐，而這種支撐很有可能會(huì)延續(xù)至春節(jié)之后。

 

　　由于我國(guó)正式受理對(duì)DDGS等商品的反傾銷(xiāo)調(diào)查，2015年第四季度DDGS實(shí)際到港量銳減，而DDGS限制進(jìn)口時(shí)長(zhǎng)的不確定性也使得市場(chǎng)對(duì)3月份之后DDGS實(shí)際供應(yīng)水平存疑，更有個(gè)別機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2016年我國(guó)DDGS進(jìn)口量將不足100萬(wàn)噸（2015全年進(jìn)口量約為580萬(wàn)噸）。DDGS的進(jìn)口限制將使得菜粕需求直接獲益。此外，由于全國(guó)棉花產(chǎn)量下降，棉籽供應(yīng)困難，棉粕現(xiàn)貨或?qū)⒃谀旰蟪霈F(xiàn)供應(yīng)短缺的現(xiàn)象，其在水產(chǎn)飼料配比中對(duì)菜粕的替代效果隨之顯著降低。因此除豆粕外，飼料原料中的其他品種對(duì)菜粕施加的競(jìng)爭(zhēng)壓力并不明顯，菜粕需求將迎來(lái)顯著的改善。

 

　　綜上所述，由于需求端逐漸擺脫頹勢(shì)，菜粕行情得以在年前回暖，惡劣的天氣不過(guò)是放大了供應(yīng)環(huán)節(jié)的運(yùn)輸難度。展望春節(jié)之后的菜粕市場(chǎng)，需求端的有力支撐、油廠(chǎng)挺粕空油的策略以及其他品種替代壓力減弱等將繼續(xù)成為帶動(dòng)菜粕行情趨強(qiáng)的關(guān)鍵因素。寒潮降雪的來(lái)到，雖將寒冬時(shí)節(jié)推向了高潮，但也悄然間替菜粕行情的春天拉開(kāi)了帷幕。